TOKYO, 27 martie: Banca Japoniei a publicat vineri o estimare actualizată a ratei naturale a dobânzii a țării, ca parte a eforturilor sale de a îmbunătăți comunicarea, pe măsură ce pune capăt unei epoci a ratelor ultra-scăzute.
Comunicarea a venit pe fondul unei atenții sporite a pieței asupra cât de aproape s-a apropiat rata de politică pe termen scurt a băncii centrale de niveluri considerate neutre pentru economie, ceea ce este cheia pentru ritmul și momentul creșterilor suplimentare.
În estimarea actualizată, rata naturală a dobânzii a Japoniei, cunoscută și sub denumirea de rata neutră, care nici nu răcește și nici nu supraîncălzește economia, s-a situat în intervalul de la -0,9% la +0,5%, a spus banca centrală.
Intervalul, care constă din estimări care utilizează șase modele, a fost în mare parte neschimbat față de o estimare anterioară, care arăta rata naturală a dobânzii a Japoniei la -1,0% până la +0,5%.
Rata naturală a dobânzii este definită ca nivelul ratei reale a dobânzii care este neutru pentru activitatea economică și prețuri.
Analiștii au interpretat estimarea BOJ în sensul că, dacă inflația ar atinge ținta de 2%, banca își poate ridica rata pe termen scurt cel puțin la aproximativ 1% fără a reduce creșterea.
„Deși intervalul în sine nu s-a schimbat semnificativ, o privire mai atentă arată că multe dintre estimări au fost recent în creștere moderată”, reflectând parțial o creștere a ratei potențiale de creștere a Japoniei, a spus BOJ.
Având în vedere incertitudinea în jurul estimărilor ratei naturale, BOJ va analiza diferite puncte de date pentru a măsura gradul de adaptare monetară, se arată în lucrare.
BOJ menține ratele pe termen scurt la 0,75%, chiar dacă inflația a oscilat în jurul valorii de 2% timp de aproape patru ani, ceea ce înseamnă că, ajustate la inflație, costurile reale ale împrumutului rămân foarte scăzute.
Prin creșterea costurilor îndatorării la niveluri considerate neutre pentru economie, BOJ poate elimina ceea ce consideră că este stimulent monetar excesiv.
Dar estimarea ratei neutre nu este ușoară, cu modele diferite care produc rezultate diferite. Băncile centrale majore folosesc rate neutre ca punct de referință, dar avertizează să nu se bazeze excesiv pe acestea în desfășurarea politicii monetare.
În creșterea ratelor dobânzilor către niveluri considerate neutre pentru economie, BOJ va evalua, de asemenea, modul în care creșterile anterioare ale ratelor au afectat condițiile financiare ale Japoniei, se arată în comunicat.
În timp ce costurile de finanțare sunt în creștere, cererea generală de finanțare rămâne fermă din cauza redresării economiei și a creșterii achizițiilor corporative la scară largă, a spus BOJ.
„În lumina acestor evoluții, se poate considera că condițiile financiare ale Japoniei rămân acomodative chiar și după majorarea ratelor din decembrie”, a adăugat acesta.
Publicarea noii estimări ale ratei naturale a venit după dezvăluirea de către BOJ, joi, a unui nou indicator pentru măsurarea inflației subiacente și a datelor actualizate privind decalajul de producție al Japoniei.
Datele revizuite ale decalajului de producție au arătat că cererea a depășit capacitatea de aprovizionare pentru al 15-lea trimestru consecutiv, ajungând la +0,45% în al treilea trimestru din 2025, răsturnând estimarea anterioară, care indicase un exces de ofertă timp de aproximativ cinci ani și jumătate.
Descoperirile au sugerat că intensificarea penuriei de forță de muncă și cererea internă solidă susțin creșterea și inflația și ar putea oferi BOJ o justificare suplimentară pentru creșterea ratelor, spun analiștii.
O mulțime de dezvăluiri au urmat angajamentului guvernatorului Kazuo Ueda săptămâna trecută de a îmbunătăți comunicarea cu privire la temele cheie de politică și au venit pe fondul așteptărilor pieței înfocate pentru o creștere a ratei dobânzii pe termen scurt.
Randamentele obligațiunilor guvernamentale japoneze au crescut vineri, randamentele pe cinci ani atingând un nivel record, în condițiile în care conflictul din Orientul Mijlociu și semnalele recente ale băncii centrale au accentuat îngrijorările legate de inflație și i-au determinat pe investitori să modifice calea creșterii ratelor dobânzilor.
